Changement de paradigme dans l'investissement - Êtes-vous prêt ?

Changement de paradigme dans l’investissement – Êtes-vous prêt ?

“Le changement est la loi de la vie. Et ceux qui ne regardent que le passé ou le présent manqueront sûrement l’avenir. – John F. Kennedy

Dès nos premiers jours dans la gestion de placements, nous avons été à juste titre mis en garde contre le fait de proclamer : « Cette fois, c’est différent. » Bien que l’histoire du marché ne se répète pas, elle rime : les défis actuels auxquels nous sommes confrontés peuvent être nouveaux dans leur ampleur, mais pas dans leur nature. Inflation, problèmes de la chaîne d’approvisionnement, bulles d’actifs, marchés haussiers prolongés, oscillations entre mondialisme et nationalisme, risque politique tout cela représente une mer agitée dans laquelle nous devons naviguer en tant qu’investisseurs.

C’est donc un moment extraordinaire pour reconnaître certains changements marins remarquables qui affecteront les individus, la société, notre économie et la planète pour les années à venir. En tant qu’investisseurs, nous devons faire la distinction entre les mers agitées passagères qui caractérisent l’investissement en actions et les événements transformateurs vraiment rares qui deviennent des éléments permanents de nos vies.

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Un changement de paradigme

Nous avons identifié trois de ces phénomènes, trois changements qui sont vraiment différents cette fois. Ensemble, ils représentent un changement de paradigme qui transformera les marchés des capitaux et la façon dont le secteur de la gestion d’actifs aborde la génération alpha. Elles sont:

  1. Environnement, Social et Gouvernance (ESG) influence et investit avec un état d’esprit de partie prenante
  2. Diversité, équité et inclusion (DEI) comme générateur d’alpha
  3. Progrès dans les données et la technologie

pourquoi maintenant Certes, la pandémie de COVID-19 a été un point de basculement. Elle a révélé la fragilité du marché mondial et de notre monde interconnecté. La pandémie a suscité des changements et des adaptations à une échelle sans précédent, prouvant que la vitesse d’évolution connaît peu de limites lorsque la nécessité l’exige.

Mais pourquoi sommes-nous certains que ces trois évolutions s’inscriront dans le tissu de notre industrie et que ceux qui ne s’adapteront pas seront fortement désavantagés ?

Parce qu’il y a une autre force silencieuse et lente à l’origine de ce changement de paradigme. Des changements démographiques sans précédent amplifient ces nouvelles perspectives et comportements. La génération Y et la génération X s’appuient davantage sur les données et la technologie que leurs homologues plus âgés des baby-boomers et de la génération silencieuse et ont des opinions plus progressistes sur la DEI, l’ESG et le capitalisme des parties prenantes. Leur influence grandira au milieu de la plus grande redistribution des richesses de l’histoire de l’humanité. On estime que 68 billions de dollars changeront de mains aux États-Unis au cours des deux prochaines décennies dans “tsunami de richesse” qui va remodeler les services financiers.

Ainsi, alors que la génération actuelle d’investisseurs a ouvert la porte à ces changements, la génération suivante les ouvre en grand.

Comment ce changement affectera-t-il les secteurs de la gestion d’actifs et de la génération d’alpha ? Examinons chacun des trois composants séparément.

Panneau d'affichage pour l'ESG et l'investissement institutionnel responsable dans le monde : un examen critique

1. L’ESG et la montée du capitalisme des parties prenantes

Avance rapide de 10 ans et peu d’investisseurs traditionnels parlaient des influences ESG comme nous le sommes aujourd’hui. Autrefois dominés par des stratégies d’exclusion, les critères ESG sont désormais beaucoup plus robustes dans l’utilisation des informations opérationnelles d’une entreprise pour réduire les risques et améliorer davantage les performances. L’idée que l’information ESG est économique et potentiellement matérielle n’est guère controversée aujourd’hui. Cela représente en soi un saut philosophique profond pour les professionnels de l’investissement boursier.

La clé de ce changement de paradigme est l’orientation croissante vers le capitalisme des parties prenantes. Les investisseurs réalisent désormais que les entreprises ont des responsabilités au-delà de leurs actionnaires. Ils doivent étendre leur attention à toutes leurs parties prenantes : employés, fournisseurs et clients, ainsi qu’à l’environnement et à la société dans son ensemble.

La société ne fonctionne pas en vase clos. Le moteur économique qui le soutient doit être traité de manière honnête et éthique. Si la valeur doit être construite sur le long terme, elle doit être protégée. Alors que l’idée de la primauté des actionnaires a toujours régné en maître, les propriétaires d’actifs se sont rendus compte qu’une entreprise non alignée sur les intérêts plus larges des parties prenantes peut faire face à des vents contraires économiques. La définition de l’obligation fiduciaire varie donc considérablement.

La façon dont nous développons un système économique qui inclut toutes les parties prenantes et respecte l’écosystème limité et vulnérable dans lequel nous opérons est essentielle. Les futurs gagnants en affaires et en investissement seront ceux qui peuvent faire évoluer l’arc de leur entreprise d’où ils se trouvent à où ils doivent être.

Le capitalisme des parties prenantes dicte que l’investissement ESG doit évoluer. Le véritable capitalisme des parties prenantes exige des gestionnaires d’actifs qu’ils associent leurs pratiques d’investissement non seulement aux caractéristiques de l’entreprise, mais également aux évolutions de l’économie réelle. C’est une perspective décourageante pour les investisseurs. Cela demande un état d’esprit. Cela signifie aller au-delà des évaluations ESG et se concentrer davantage sur la manière dont les entreprises interagissent avec leur écosystème et sur les conséquences qui pourraient en résulter.

Vignettes du numéro actuel du Financial Analysts Journal

2. Diversité, équité et inclusion

Bien que DEI fasse effectivement partie du monde plus large du capitalisme des parties prenantes, nous le nommons spécifiquement en raison de son importance pour la société et de son impact positif sur les performances sociétales plus larges.

Les inégalités révélées par la COVID-19 et la montée du soutien aux mouvements de justice sociale ont mis en évidence les questions de diversité et d’inclusion. La sensibilité à l’égalité et à la justice s’est accrue ces dernières années et la demande d’une société plus inclusive est croissante. Parallèlement, il existe un nombre important et croissant de recherches établissant un lien entre la diversité et l’amélioration de la rentabilité, une meilleure rétention des employés et un risque d’investissement plus faible.

Néanmoins, dans les services financiers, par exemple, les changements ont été trop lents. Un manque de diversité dans les rôles décisionnels persiste malgré la reconnaissance que la diversité conduit à de meilleures performances.

Mais les concepts de diversité et d’inclusion sont bien plus que des considérations purement commerciales. Ils renforcent la résilience dans le tissu de notre économie et conduisent à de meilleurs résultats pour les personnes, la société et la planète.

Avec ce changement de paradigme, les sociétés de gestion d’actifs doivent penser comme des perturbateurs et des innovateurs technologiques, et non comme des organisations monolithiques s’accrochant à des croyances et pratiques anciennes et dépassées. Pour mieux anticiper les impacts considérables de l’évolution rapide des points de vue sur DEI, les entreprises doivent renforcer la diversité au sein de leurs rangs. Cela est particulièrement vrai dans le domaine de la gestion d’actifs.

Les acteurs des marchés financiers doivent poursuivre des objectifs déterminés qui servent la société et développer des entreprises durables qui prospèrent en équilibrant les besoins de toutes les parties prenantes. Pour cela, accueillir des groupes historiquement sous-représentés est non seulement un avantage, mais aussi une nécessité.

Ouvrir la voie à l'avenir de la durabilité dans la gestion des investissements

3. Technologie et données

Le rythme étonnant de l’innovation technologique a imprégné l’économie de telle sorte que la plupart des industries sont désormais de facto des industries technologiques. L’essor des médias sociaux et l’émergence de la « personnalité numérique » – nos identités en ligne – ont changé nos vies. L’accès et la maîtrise de la technologie sont des déterminants importants de la réussite économique des individus, des entreprises et même des pays.

Les dates changent également. Nous avons désormais accès à plus de données – et à plus de technologie – que jamais auparavant. Mais la vitesse à laquelle les données circulent est véritablement transformatrice. Ajoutez à cela la nature désormais décentralisée de la création de données, et l’exactitude des données (ou l’exactitude des informations) devient une considération essentielle.

Les données et la technologie modifient les investissements. L’industrie de la gestion d’actifs propose une étude de cas : de nouveaux outils comme le traitement du langage naturel et l’intelligence artificielle (IA) plus généralement peuvent aider à organiser les volumes de données non structurées générées quotidiennement. Avec la rapidité des nouvelles et l’essor des médias sociaux, les entreprises n’ont nulle part où se cacher. De nouvelles sources de données apparaissent avec une régularité croissante en raison de la réduction des barrières à l’entrée et de l’attrait des droits de licence élevés.

Bien que ces outils ne soient pas sans leurs propres pièges potentiels, les investisseurs qui adoptent la technologie de pointe et les données alternatives auront un avantage à investir dans un environnement intrinsèquement concurrentiel. Dans un monde où les résultats comptent, l’accès aux données et, surtout, la capacité à trouver des informations exploitables dans ces données sont essentiels.

Ces trois changements sont vraiment différents cette fois. Ils sont suffisamment nouveaux, suffisamment rapides et suffisamment turbulents pour que leurs trajectoires de développement potentielles soient plus incertaines que les trajectoires des défis d’investissement boursiers familiers. Ceux qui s’attendent à un retour à une version désormais morte du statu quo pré-ESG, pré-DEI et pré-AI ne seront pas préparés à la suite. Ceux-ci ne sont pas non plus accablés par la bureaucratie : ils peuvent avoir le désir d’embrasser le changement, mais pas la capacité pratique.

Vignette publicitaire pour l'intelligence artificielle dans la gestion d'actifs

Un nouveau paradigme des parties prenantes

Ce que ces trois changements, et les changements démographiques qui entraînent et amplifient leur impact, ont en commun, c’est que nous ne les avons jamais vus auparavant. Mais le mieux, c’est que des changements importants et perturbateurs, aussi perturbateurs soient-ils, nous obligent à innover, à trouver de nouvelles solutions et à réfléchir à de nouvelles opportunités. Les entreprises d’investissement qui réussiront au milieu de ce changement de paradigme – ce que nous appelons le nouveau paradigme des parties prenantes – seront celles qui comprennent les attentes et les demandes des nouveaux constituants et sont suffisamment agiles pour pivoter et devenir les architectes de leur propre destin. Ceux qui sont acculés par des changements qu’ils ne comprennent pas ou sont incapables d’aborder ne survivront pas.

Nous devons comprendre et adopter ces changements fondamentaux. Le rattrapage ne suffit pas et n’entraînera que de mauvais résultats pour les investisseurs. Nous devons continuer notre chemin. Réussir dans la nouvelle ère du paradigme des parties prenantes nécessite une approche différente et un type différent de société d’investissement.

Nous devons nous engager dans une pratique d’investissement qui reconnaît les mers agitées de l’investissement boursier, mais accueille favorablement les changements évolutifs, voire révolutionnaires, dans le cadre du passage à une orientation vers les parties prenantes, une économie plus inclusive et un environnement de données et de technologie plus rapide et décentralisé. .

Nous pensons que le nouveau paradigme des parties prenantes conduira à de meilleurs résultats en matière d’ESG et d’efforts DEI, et les progrès des données et de la technologie accéléreront ces progrès et garantiront la responsabilité.

Nous sommes optimistes quant à l’avenir prometteur de l’investissement, mais seules les entreprises véritablement différenciées réussiront.

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Toutes les contributions sont l’opinion de l’auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement celles du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit photo : ©Getty Images/Thomas Jackson


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Heidi Ridley, CFA

Heidi Ridley, CFA, est la cofondatrice de RadiantESG Global Investors, une société de gestion d’actifs indépendante détenue par des femmes et axée sur les opportunités d’investissement ESG de nouvelle génération pour les clients institutionnels et de gestion de patrimoine du monde entier. Elle était dernièrement PDG de Rosenberg Equities. Sous sa direction, Rosenberg est devenue la première gestionnaire ESG quantitative entièrement intégrée. Elle est une défenseure de la diversité et communique le dialogue à travers des performances à travers le monde. Elle est titulaire d’un baccalauréat en économie de l’Université de Californie à Berkeley, et est titulaire de la charte CFA et membre du conseil consultatif du Center for Gender Equality and Leadership de la HAAS School of Business.

Catherine McDonald

Kathryn McDonald est la co-fondatrice de RadiantESG Global Investors. Auparavant, elle était directrice de l’investissement durable chez Rosenberg Equities, supervisant l’intégration des informations ESG dans le processus d’investissement de Rosenberg et dirigeant les efforts de recherche ESG et d’impact de la société. McDonald est titulaire d’un baccalauréat en économie de l’Université Willamette et d’une maîtrise en gestion internationale de Thunderbird, la Graduate School of International Management des États-Unis. Elle est également la fondatrice d’Aquanos Collective, une plateforme de recherche sur l’eau, membre du conseil d’administration de la Responsible Investment Association of Australasia (RIAA) et membre du comité de Bretton Woods.

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