Critique de livre : Non diversifié |  CFA Institute Entreprise Investisseur

Critique de livre : Non diversifié | CFA Institute Entreprise Investisseur

Non diversifié : Le Big Gender Short en gestion de placements. 2021. Ellen Carr et Katrina Dudley, CFA. Presse universitaire de Columbia. Édition de la Columbia Business School.

Les auteurs basent intelligemment leur titre sur le principe de base de l’investissement : la diversification. Les lecteurs penseront immédiatement aux implications d’un portefeuille d’investissement non diversifié et comprendront rapidement comment les auteurs discutent d’un lieu de travail non diversifié. Ellen Carr et Katrina Dudley, CFA, sont tous deux des gestionnaires de portefeuille expérimentés, professeur adjoint de finance et conférencier invité à la Columbia Business School. De leur point de vue de professionnels à l’écoute de l’industrie, ils ont produit une étude opportune avec des conclusions et des plans d’action sous la forme d’un Money Management Manifesto, qui est en fait un vaste mandat social.

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Qu’est-ce qui le rend différent? Non diversifié d’autres études et articles, c’est qu’il est à jour sur la pandémie et suggère des solutions pour atténuer le déséquilibre dans la main-d’œuvre en gestion de placements. Où commence le problème ? Et comment se ferme-t-il ? Les auteurs révèlent directement que seulement 10 % des gestionnaires de portefeuille sont des femmes et que les sociétés de gestion de placements détenues majoritairement par des femmes gèrent moins de 1 % des actifs investissables dans le monde. Ils se demandent pourquoi la culture de la gestion des investissements produit une sous-représentation des femmes, comme c’est le cas dans d’autres domaines où le genre est déséquilibré, comme la Silicon Valley. Carr et Dudley expliquent comment mettre en œuvre la diversité des genres non seulement parce que c’est juste, mais aussi parce que c’est une bonne décision commerciale. À leurs yeux, la diversité des genres peut aider les sociétés de gestion de placements à mieux répondre à la double menace de la gestion passive des placements et de l’innovation technologique. Il peut améliorer les résultats d’investissement.

Le livre commence judicieusement par un aperçu de l’industrie de la gestion active des investissements et des rôles du gestionnaire de portefeuille et de l’analyste. Ce résumé peut sembler redondant à la plupart des détenteurs de la charte CFA, ce que les auteurs reconnaissent. L’aperçu sert d’introduction complète au domaine, en se concentrant en particulier sur les caractéristiques clés et les opportunités de carrière des gestionnaires de portefeuille.

Carr et Dudley opposent la littératie financière et la littératie en matière d’investissement. La littératie financière aide à éclairer la voie en fournissant des compétences quantitatives qui renforcent la confiance des femmes alors qu’elles poursuivent un parcours dans la gestion des investissements. Cependant, la confiance dans le travail avec les chiffres, une qualité plus importante que le fait d’avoir des compétences quantitatives avancées, n’est qu’une des principales caractéristiques personnelles associées à la gestion de portefeuille. D’autres incluent la curiosité intellectuelle, les capacités d’analyse et le courage de conviction.

Vient ensuite le diagnostic de déséquilibre entre les sexes dans l’industrie. Cette discussion est difficile car il est presque impossible de déterminer où commence ce déséquilibre. Si la mère ou la tante d’une petite fille est gestionnaire de portefeuille, la fille grandit pratiquement en sachant en quoi consiste la profession. Mais pas beaucoup de filles. Pour résoudre ce problème, les auteurs ont mené plus de 100 entretiens avec des étudiants de premier cycle et des cycles supérieurs, ainsi qu’avec des experts actuels et anciens de l’industrie. Il dissipe les mythes tels que l’impossibilité d’atteindre l’équilibre entre vie professionnelle et vie privée, l’aptitude supérieure des hommes à l’emploi, le manque de modèles féminins, l’exigence d’excellentes et intensives compétences en mathématiques et le “loup de Wall Street” comme archétype investissement. cadre de direction de l’entreprise. Une vaste enquête citée par les auteurs a révélé certains faits sur les raisons pour lesquelles les étudiantes ne choisissent pas des emplois en gestion de placements :

  • Ils le considèrent comme un métier à prédominance masculine.
  • Elles sont moins susceptibles que les hommes d’envisager l’investissement comme carrière.
  • Elles sont moins informées que les hommes sur l’industrie et les emplois qui s’offrent à elles.
  • Ils sont moins confiants dans leur capacité à décrocher l’un de ces emplois.
Vignettes du numéro actuel du Financial Analysts Journal

Les auteurs ouvrent les yeux des lecteurs sur des situations réelles dans lesquelles les meilleurs étudiants des écoles de commerce ne connaissent pas les sociétés de gestion de portefeuille et leurs pratiques d’embauche, comme la nécessité de préparer une présentation boursière bien conçue. Ceux d’entre nous qui sont associés au CFA Institute connaissent le Défi de recherche du CFA Institute et les opportunités qu’il offre aux étudiants de premier cycle et des cycles supérieurs pour la recherche, l’apprentissage, l’écriture et la présentation. Cependant, la vérité demeure que trop peu d’étudiantes ont accès à une opportunité aussi exceptionnelle que celle-ci.

Les lecteurs (quel que soit leur sexe) apprécieront les récits des auteurs sur leur vie dans le secteur des placements et en classe. Tous deux ont bénéficié de la chance et naturellement d’un travail acharné et joyeux. Et j’aime particulièrement cette citation : “La gestion des investissements est une belle carrière avec des avantages financiers importants, une stimulation intellectuelle qui fait souvent défaut dans les emplois financiers à l’emporte-pièce comme la banque d’investissement et, dans la plupart des cas, une qualité de vie raisonnable par rapport à d’autres carrières. ” Une autre raison clé pour laquelle si peu de femmes recherchent un emploi dans la gestion des investissements après l’obtention de leur diplôme est la transition vers l’investissement passif en actions. Les États-Unis ne comptent qu’environ 20 grandes sociétés de gestion de placements, et même le groupe de taille moyenne se rétrécit à cause de la consolidation.

La solution de Carr et Dudley est d’inverser le cycle qui a relégué les femmes en minorité dans l’industrie :

  • Peu de dirigeants
  • Peu de femmes recrutent (analyste débutant), ce qui réduit la rétention des femmes
  • Moins de femelles retenues
  • Moins de femmes que d’hommes dans l’encadrement intermédiaire et encore moins dans l’encadrement supérieur

Le but est de faire venir les femmes et de les garder. Comment cet objectif sera-t-il atteint ? Carr et Dudley suggèrent que le processus commence par des actions telles que l’augmentation de la visibilité des carrières en gestion de placements pour les femmes, la résolution des problèmes d’image existants et l’offre de plus d’incursions dans les carrières de l’industrie. Cela comprend également l’amélioration des connaissances des femmes en matière d’investissement, la modification des critères de recrutement et le soutien aux organisations qui améliorent l’offre. Une fois que les femmes représentent 30 % de l’industrie et ont une voix reconnue, elles et leurs employeurs doivent faire face à des défis persistants tels que les retards de promotion, l’égalisation des salaires, l’égalisation de la culture, de solides opportunités de réseautage et la représentation au conseil d’administration.

Ouvrir la voie à l'avenir de la durabilité dans la gestion des investissements

J’étais un peu inquiète de voir que l’organisation qui a permis mes débuts dans la gestion de placements il y a plus de 40 ans, la Financial Women’s Association (FWA, fondée en 1956), n’était pas mentionnée du tout. FWA a créé des programmes extraordinaires pour introduire des femmes talentueuses dans la gestion des investissements, notamment par le biais de son programme de mentorat du Baruch College (Bachelor). Du côté positif, l’annexe du livre met en évidence de nombreuses organisations plus récentes que je ne connaissais pas, telles que Women in Investing.

Globalement je trouve Non diversifié être un ouvrage de référence engageant et précieux. Je recommanderai à de nombreux collègues, jeunes et moins jeunes, sans distinction de sexe. Le livre est très utile non seulement pour les femmes, mais aussi pour d’autres groupes qui sont sous-représentés dans la gestion des investissements. En plus de couvrir en profondeur la non-diversité des genres, il offre un aperçu unique d’une profession à laquelle peu de gens ont accès jusqu’à ce qu’ils s’y plongent.

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Toutes les contributions sont l’opinion de l’auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement celles du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.


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Janet J. Mangano

Janet J. Mangano, anciennement gestionnaire de portefeuille senior chez PNC Wealth, est à Short Hills, New Jersey.

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