Énergie verte et renouvelable : Pas si vite ?

Énergie verte et renouvelable : Pas si vite ?

“La transformation énergétique et numérique détruira l’environnement de manière incalculable. En fin de compte, le coût environnemental de la construction de cette nouvelle civilisation est si écrasant qu’il n’y a aucune garantie que vous réussirez. Votre puissance vous a aveuglé au point que vous avez perdu l’humilité d’un marin devant l’océan, d’un grimpeur devant une montagne. Vous oubliez que la terre aura toujours le dernier mot. » — Guillaume Pitron, La guerre des métaux précieux

Les énergies renouvelables et vertes sont en vogue. En raison du changement climatique et d’autres problèmes environnementaux, Les fonds environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) atteignent 3 900 milliards de dollars d’actifs sous gestion (AUM) à fin septembre 2021. Agence internationale de l’énergie (AIE)Investissements énergétiques mondiaux 2021Le rapport prévoit que cet AUM ne fera que croître dans les années à venir.

Parmi les conclusions les plus notables du rapport – et il n’y en a pas beaucoup – figurent les suivantes :

« Les principes restent un moteur essentiel de nombreux investissements énergétiques. . .”

En d’autres termes, l’investissement dans les énergies renouvelables et vertes n’est pas motivé par l’économie, mais par la politique politique.

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Alors, qu’est-ce qui ne va pas avec ça? Les gouvernements doivent parfois prendre les devants et offrir des allégements fiscaux, des subventions et autres carottes ainsi que des bâtons sous la forme d’actions législatives et juridiques pour provoquer le changement nécessaire. Avancées technologiques dans le domaine des énergies vertes et renouvelables au cours des 40 dernières années elles sont Impressionant.

  • En 1981, les plus grosses éoliennes avaient un diamètre de braquage de 17 mètres et produisaient 75 kilowatts. En 2021, l’éolienne géante Haliade-X de GE Renewable Energy a un diamètre de braquage de 220 mètres et une hauteur de tour de 250 mètres et peut générer de 12 à 15 mégawatts (MW).
  • Le prix du kWh des batteries au lithium est passé de 7 650 dollars en 1990 à environ 160 dollars le kWh en 2021. Dans le même temps, la densité d’énergie, ou la quantité d’énergie stockée par mesure cubique, a été multipliée par six.

Pourquoi l’élan ne se poursuivrait-il pas ? Notre monde relèvera le défi et atteindra des objectifs environnementaux nobles et louables. L’avenir sera glorieux.

Pas si vite.

La production d’un MW d’électricité solaire nécessite 5 à 10 acres de terrain. Si la ville de New York utilise environ 53 500 000 MW d’électricité, alors 5 350 000 acres de panneaux solaires pourraient être nécessaires pour alimenter la ville. C’est une zone de la taille de l’État du New Jersey.

Une seule éolienne de 3 MW peut contenir 335 tonnes d’acier, 4,7 tonnes de cuivre, trois tonnes d’aluminium et Plus de 700 livres de matériaux de terres rares. Cela n’inclut pas les fils d’aluminium et de cuivre ni les pylônes et l’infrastructure électrique associés qui fournissent de l’électricité au consommateur.

En ce qui concerne l’environnement d’exploitation, la plupart des pales d’éoliennes sont faites de matériaux composites non recyclables. Ainsi, lorsqu’ils sont retirés, ils sont découpés et envoyés dans des décharges.

Vignettes du numéro actuel du Financial Analysts Journal

Problèmes d’approvisionnement : lithium et terres rares

Le lithium est un composant clé des batteries rechargeables qui alimentent les Teslas et autres véhicules électriques (VE). La production mondiale de lithium a atteint environ 82 000 tonnes métriques (MT) en 2020.. Alors que le Royaume-Uni et certaines juridictions américaines commenceront à éliminer progressivement les ventes de voitures à essence traditionnelles en 2025, leur demande de lithium sera multipliée par sept, passant de 200 000 MT à plus de 1 400 000 MT d’ici 2030. Et la demande de lithium augmentera ailleurs. que ce soit pour les batteries EV, les batteries pour les outils, les ordinateurs et les ménages ou pour les lubrifiants et la production de verre.

Il n’y aura pas assez de lithium pour répondre à la demande actuelle ou future. Le lithium sera en pénurie pendant au moins dix ans.

Les métaux de terres rares nécessaires à l’énergie solaire et éolienne sont limités. Le néodyme, le dysprosium, l’indium, le sélénium, etc. ne sont disponibles que dans quelques pays. Les terres rares cachent un sombre secret : leur extraction et leur raffinage est un processus énergivore et crée une pollution importante, entre autres coûts environnementaux et sociaux.

Problèmes énergétiques

Qu’en est-il de l’énergie au charbon ? Quand sera-t-il supprimé ? Probablement pas trop tôt. Aux États-Unis, la production d’électricité au charbon devrait croître de 22 % en 2021.. À l’échelle mondiale, une augmentation de 9% est attendue, atteindre un niveau record.

Comme l’a noté Keisuke Sadamori, directeur des marchés de l’énergie et de la sécurité à l’AIE : « De nombreux pays se sont engagés à atteindre zéro émission nette. . . devrait avoir de très fortes implications pour le charbon – mais celles-ci ne sont pas encore visibles dans nos prévisions à court terme, ce qui reflète le large écart entre l’ambition et l’action.

Les États-Unis et l’UE ont leurs propres problèmes avec la production nationale. Le cuivre est un métal essentiel pour les énergies vertes et renouvelables. Bien que les États-Unis soient une source importante de cuivre, ils restent un importateur net. Mines de cuivre en Arizona et mine de cuivre-nickel au Minnesota a rencontré des problèmes lorsque l’administration Joseph Biden a exercé son influence dans le processus d’autorisation. L’administration a également suspendu temporairement la vente de nouveaux baux pétroliers et gaziers. Une telle élection rendra les États-Unis plus vulnérables aux chocs d’offre.

De même, la décision de l’UE fermer les centrales au charbon, réduire l’utilisation de l’énergie nucléaireet compter sur les énergies vertes et renouvelables il vient au milieu d’un plus grand potentiel de perturbation. Fin août et début septembre 2021, l’Europe a connu une vague de chaleur. Une augmentation de la demande d’énergie couplée à une pénurie d’énergie éolienne a fait grimper les prix du gaz naturel de 325 % d’une année sur l’autre. La poursuite de la neutralité carbone d’ici 2050 a rendu l’électricité domestique peu fiable et accru la dépendance de l’Europe vis-à-vis du gaz naturel russe.

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Une surabondance de véhicules électriques

Cependant, les fonds d’investissement continuent d’affluer vers les énergies vertes et renouvelables. J’ai participé à un programme de recherche de quatre mois dans un segment du secteur, l’industrie du véhicule électrique, en tant que conseiller auprès du conseil d’administration d’Unicus Research. Mon rôle était de continuer à demander, “D’accord, et alors ?” C’était une révélation après l’autre.

Par exemple, la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques n’est guère un paradigme pour les considérations ESG. Pense mines illégales et travail des enfants en plus de la dégradation de l’environnement associée à l’exploitation minière. De tels excès sont difficilement comparables avec le supposé ESG du secteur des VE de bonne foi.

Autre problème : l’infrastructure électrique n’est pas en mesure de répondre aux besoins énergétiques du parc de véhicules électriques en pleine expansion. Les coupures de courant en Europe, en Californie et au Texas démontrent la fragilité du système. Lorsque le réseau californien s’est écrasé en raison d’un pic de demande cet été, les conducteurs de véhicules électriques de l’État ont été invités à ne pas recharger leurs véhicules.

Et si la technologie des batteries au lithium n’était pas encore prête pour les voitures ? Les batteries au lithium beaucoup plus petites ont acquis une mauvaise réputation. Les téléphones Samsung Galaxy Note 7 étaient si notoires qu’ils ont exploséles cigarettes électroniques et autres piles au lithium ont été interdites dans les bagages enregistrés dans les avions. La Chevy Bolt EV a été retirée du marché, portant un coup d’un milliard de dollars au bilan de GMet même Boeing a eu des problèmes avec ses 787 batteries au lithium.

Les feux de batterie au lithium brûlent à plus de 3 500 degrés Fahrenheit. Ils ne peuvent pas être éteints avec de l’eau. Les incendies de batteries au lithium sont si chauds qu’ils divisent les molécules d’eau en hydrogène et en oxygène, créant un nuage inflammable d’hydrogène gazeux. Leur chaleur peut endommager ou détruire les tendons qui donnent leur résistance aux dalles de béton précontraint. Ces panneaux se trouvent dans les garages de stationnement et les appartements et sur les ponts. Où stationneront les voitures électriques si elles ne sont pas en sécurité dans les parkings ?

Le contrepoint à ces points de vue est, bien sûr, la vision neutre en carbone des énergies renouvelables et vertes.Vrais croyantsJ’aimerais que les Vrais Croyants aient raison, mais nous ne pouvons pas ignorer les problèmes de rareté des terres rares et de la pollution qui y est associée et vendre des vœux pieux comme des conseils d’investissement. C’est pour les loteries d’État.

Image d'un panneau interdisant le stationnement de la Chevy Bolt EV en raison d'un rappel de sécurité
Avec l’aimable autorisation de L. Burke Files

Et maintenant?

Alors, qu’est-ce que cela signifie pour nous, les conseillers ? Qu’on le veuille ou non, les tendances pour l’avenir prévisible favorisent l’exploitation minière et le raffinage en Amérique du Nord et en Europe. Les sociétés énergétiques traditionnelles peuvent être sous-évaluées. C’est une opportunité potentielle. Les entreprises qui ont entamé le processus d’intégration verticale de la mine à la batterie devraient survivre.

Les entreprises vertes et renouvelables attirent trop d’investissements. Dans l’ensemble, ils sont surestimés. De nombreux régimes de retraite investissent dans des fonds ESG. Ces fonds ont trop d’argent et recherchent trop peu d’opportunités de qualité. De nombreuses entreprises d’énergie électrique, renouvelable et verte échouent.

Les entreprises qui dépendent de longues chaînes d’approvisionnement et de tiers pour les batteries, les puces et les terres rares sont confrontées à des perspectives difficiles. Tous ces articles sont difficiles à trouver, leurs coûts montent en flèche et les obstacles logistiques actuels subsisteront au moins jusqu’à l’été 2022.

Les entreprises ou les fonds qui offrent une conformité ESG et adoptent des normes de durabilité prennent deux risques : des coûts de conformité élevés et des litiges potentiels pour réclamations et non-conformité.

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Les principes restent essentiels. Tant que les gouvernements et les grands régimes de retraite favoriseront les entreprises labellisées ESG, et que les fonds verts, renouvelables et ESG recevront des incitations fiscales et des crédits d’impôt, l’argent continuera à circuler. À terme, cependant, ces allégements fiscaux et incitations cesseront de couvrir l’écart entre le retour sur investissement soutenu par la politique gouvernementale et les opportunités de marché plus illimitées.

Ensuite, nous verrons quelles entreprises d’énergie verte et renouvelable peuvent être à la hauteur du battage médiatique.

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Toutes les contributions sont l’opinion de l’auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement celles du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit image : ©Getty Images / Nostal6ie


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Fichiers L. Burke

L. Burke enregistre un enquêteur financier international avec trente ans d’expérience. Il est spécialiste des fusions et acquisitions internationales et de la due diligence en matière d’investissement avec l’appui de contentieux financiers. Files a été gestionnaire de cas dans des enquêtes sur des fraudes allant de milliers à plus de 20 milliards de dollars. Il a mené des enquêtes dans plus de 130 pays. Files est l’auteur de plusieurs livres, notamment Due Diligence for Financial Professionals, qui a remporté deux prix littéraires.

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