Pensions, crypto et confiance : actifs numériques et fonds de pension

Pensions, crypto et confiance : actifs numériques et fonds de pension

La planification de la retraite est l’objectif principal des investisseurs particuliers. En effet, 47 % des répondants de Étude sur la confiance des investisseurs du CFA Institute 2022 ils ont dit que leur objectif de placement le plus important était d’épargner pour leur retraite.

Pourtant, la voie conventionnelle vers l’épargne-retraite – le portefeuille traditionnel d’actions et d’obligations – n’est plus aussi efficace qu’avant. Une diversification plus faible, des rendements réels en baisse et une inflation en hausse sont autant de défis majeurs pour les fonds de pension à prestations définies et à cotisations définies (CD). Alors que les fonds peinent à atteindre leurs objectifs de rendement, les investisseurs exigent qu’ils leur donnent accès à de nouveaux produits potentiellement plus risqués. Les gestionnaires de fonds doivent tenir compte de ces exigences dans le contexte de leur obligation fiduciaire ou de diligence.

Avec ces défis à l’esprit, pour le meilleur ou pour le pire – ou du moins jusqu’à ce que les régulateurs interviennent – de nombreux fonds de pension explorent les allocations aux actifs cryptographiques.

Qu’est-ce que cela signifie pour l’avenir de la confiance dans le secteur des services financiers ?

Bouton S'abonner

Une croissance des salaires plus lente, une population vieillissante et des retours sur investissement plus faibles ont tous été identifiés Indice mondial des retraites Mercer CFA comme des menaces critiques pour la viabilité future des fonds de pension. Les propriétaires d’actifs connaissent les vents contraires auxquels ils sont confrontés : seul un petit pourcentage pense qu’ils atteindront très probablement leur objectif de rendement annuel au cours des prochaines années.


Quelle est la probabilité que vous atteigniez votre objectif de rendement actuel au cours des trois prochaines années ?

Graphique montrant les résultats pour la question du sondage : Quelle est la probabilité que vous atteigniez votre objectif actuel au cours des trois prochaines années ? Quelle est la probabilité que vous atteigniez votre objectif actuel au cours des trois prochaines années ?

Cela signifie que la réduction des prestations n’est pas hors de propos. 60 % des régimes à prestations déterminées d’entreprise et d’État ont déclaré qu’il était probable ou très probable qu’ils aient besoin d’ajuster les prestations à la baisse au cours des 10 prochaines années.

Les participants au régime dépendent des versements de la caisse de retraite. Le fait que les fonds de pension puissent réduire leurs dépenses prévues crée un déficit de confiance différée qui pourrait saper la confiance dans l’ensemble du système de financement des pensions.

Pour faire face à un éventuel manque de rendement et couvrir les passifs non financés, les fonds de pension se sont étendus aux actifs numériques et à leur infrastructure de soutien. Dans notre enquête, 94 % des promoteurs de régimes de retraite étatiques et gouvernementaux ont déclaré investir dans les crypto-monnaies, ainsi que 62 % des régimes à prestations définies d’entreprise et 48 % des régimes DC d’entreprise.

Tuile d'étude de confiance

Le marché de la cryptographie a eu une histoire mouvementée, surtout récemment. La volatilité était la norme, avec des sommets en flèche laissant place à des creux extrêmes et vice versa.

Lorsque les crypto-monnaies étaient proches de leurs sommets historiques, des études ont montré qu’un petite allocation aux actifs numériques dans le cadre d’un portefeuille diversifié, il peut augmenter les rendements, améliorer le ratio de Sharpe et réduire la perte maximale du portefeuille. Bien sûr, lors du récent ralentissement de la crypto-monnaie, de telles conclusions pourraient ne plus être applicables.

Conscient du risque d’investissement direct dans des actifs numériques tels que des fonds comme CalPERS et CDPQ ont alloué des capitaux à des actifs crypto-adjacents, cherchant à capitaliser sur l’élan populaire entourant les crypto-monnaies et le potentiel de la technologie blockchain tout en évitant la volatilité quotidienne des investissements cryptographiques directs.

Les plans de DC ont également plongé leurs orteils dans l’espace. Investissements de fidélité les participants au plan pourront investir jusqu’à 20% de leurs portefeuilles dans des crypto-monnaies.

Alors, à quoi ressemble la demande de crypto-monnaies ? Il cible les jeunes investisseurs, 59% des 25 à 34 ans déclarant posséder actuellement des crypto-monnaies. À mesure que les natifs numériques deviendront une plus grande part des participants au régime et détiennent plus d’actifs, la pression sur les promoteurs de régime pour qu’ils donnent accès aux produits numériques ne fera qu’augmenter.


Pourcentage de ceux qui investissent dans les crypto-monnaies par tranche d’âge


Mais le scepticisme quant à l’élargissement de l’accès aux crypto-monnaies et aux produits dérivés est répandu. La Département américain du travail a enregistré son ambivalence en réponse à l’inclusion de la crypto-monnaie par Fidelity dans ses offres 401 (k), déclarant :

«Les actifs détenus dans les régimes de retraite, tels que les régimes 401 (k), sont essentiels à la sécurité financière des personnes âgées – couvrant les frais de subsistance, les frais médicaux, etc. – et doivent être soigneusement protégés. C’est pourquoi les administrateurs de régime, y compris les promoteurs de régime et les gestionnaires de placements, ont l’obligation légale, en vertu de la Loi sur la sécurité de la retraite des employés, de protéger l’épargne-retraite.

Warren Buffetpendant ce temps, il a décrit les crypto-monnaies comme des actifs spéculatifs et a prédit que “les crypto-monnaies atteindront de mauvaises fins”.

Les fonds de pension sont confrontés à un choix peu enviable : rechercher des rendements plus élevés (et plus de volatilité) ou sous-performer. Les entrées de fonds ne correspondent pas aux sorties attendues et les participants aux régimes ont un appétit croissant pour les nouveaux produits de placement alternatifs. Alors, comment l’industrie peut-elle répondre à ces défis et conserver la confiance des clients ?

Tuile de promotion des actifs cryptographiques : le guide du professionnel de l'investissement sur les bitcoins, les chaînes de blocs et les crypto-monnaies

Les sponsors de la pension de retraite veulent introduire de nouveaux produits à temps. En effet, 88% l’ont dit dans notre sondage. Cependant, si ces produits ne sont pas réglementés et que leur performance à long terme est inconnue, les promoteurs de régime doivent évaluer s’ils peuvent être inclus en toute sécurité dans le portefeuille sans compromettre la confiance des participants au régime ou la viabilité de leur épargne-retraite.

En tant que fiduciaires, les régimes de retraite doivent adopter une vision à long terme de la croissance des investissements et examiner attentivement et gérer de manière responsable toute allocation à de nouvelles catégories d’actifs. Ils doivent planifier les participants pour les risques associés à ces nouvelles classes d’actifs, y compris les crypto-monnaies, afin de s’assurer que les investissements sont alignés sur les objectifs du client.

Pour continuer à accroître la confiance des investisseurs dans les services financiers, la planification de la retraite doit être soutenue par une diligence raisonnable approfondie. Les fonds de pension et leurs participants doivent comprendre et faire confiance aux produits dans lesquels ils investissent. Sans cette norme, le déficit de confiance ne fera que s’aggraver.

Si vous avez aimé cet article, n’oubliez pas de vous abonner Investisseur entreprenant.


Toutes les contributions sont l’opinion de l’auteur. En tant que tels, ils ne doivent pas être interprétés comme des conseils en investissement, et les opinions exprimées ne reflètent pas nécessairement celles du CFA Institute ou de l’employeur de l’auteur.

Crédit image : ©Getty Images/Who_I_am


Formation professionnelle pour les membres du CFA Institute

Les membres du CFA Institute sont autorisés à déterminer et à déclarer de manière indépendante les crédits de formation professionnelle (PL) obtenus, y compris le contenu sur Investisseur entreprenant. Les membres peuvent facilement enregistrer des crédits en utilisant leur traqueur PL en ligne.

Ryan Munson

Ryan Munson est directeur de programme de recherche au CFA Institute. Il est l’auteur de plusieurs publications du CFA Institute, dont la série Future of Work in Investment Management. Il est titulaire d’un MBA et d’un MS en Business Analytics de la Kelley School of Business de l’Université d’Indiana et d’un BS de l’Université de Virginie.

Leave a Comment

Your email address will not be published.