Pourquoi avez-vous besoin d’un énoncé de politique de placement

Les gens créent des plans d’investissement depuis longtemps.

Le premier enregistrement semble dater d’il y a environ 4 000 ans et a été créé par un ancien Sumérien qui voulait savoir combien de lait et de fromage ses vaches produiraient au cours des dix prochaines années. Il prédit la croissance d’un troupeau de bovins avec une augmentation exponentielle du nombre de vaches – peut-être le premier exemple enregistré d’intérêt composé.

Fait intéressant, l’idée de rembourser la dette à l’aide de troupeaux de bovins pourrait être à l’origine de l’idée de facturer des intérêts. Si vous prêtiez votre bétail à votre voisin sumérien, vous vous attendriez à un certain intérêt en retour – dans ce cas, des veaux. Et le mot sumérien pour intérêt est bouilliequi signifie aussi « veaux ».

Cependant, comme de nombreux programmes d’investissement modernes, ce modèle particulier dépendait de quelques hypothèses discutables – aucune vache ne meurt et chaque couple a toujours un veau. C’est donc à peu près aussi réaliste que la prédiction de Cathie Wood au sujet de son fonds 50% de rendement annuel.

Bien que la pratique soit vieille de 4 000 ans, la création d’un plan d’investissement est toujours essentielle pour les investisseurs modernes. Et pourtant, bien qu’elles soient courantes dans le monde institutionnel, presque aucun investisseur DIY ne les fabrique pour lui-même. Et je pense que c’est une erreur.

Qu’est-ce qu’IPS ?

Un plan d’investissement, plus communément appelé «Investment Policy Statement» (IPS), est créé lorsqu’un investisseur nomme quelqu’un pour gérer un portefeuille en son nom. Il s’agit d’un document de base qui décrit la relation entre l’investisseur et le gestionnaire de placements. Il documente les besoins de l’investisseur pour le portefeuille et la manière dont le gestionnaire gérera le portefeuille pour répondre à ces besoins.

En termes de contenu, il comprend l’objectif d’investissement, la gestion et la gouvernance du portefeuille (qui peut gérer le portefeuille ou apporter des modifications à l’IPS), les objectifs de rendement/risque et la manière de gérer le risque du portefeuille. Il comprendra également des détails sur l’allocation d’actifs, les restrictions d’investissement, les exigences de revenu, les considérations fiscales, l’horizon temporel, les exigences de déclaration/surveillance, les détails de l’indice de référence et toutes les exigences légales/réglementaires.

Ils peuvent être assez longs.

Avoir un document qui codifie les responsabilités des deux parties est clairement important – cela garantira que le gestionnaire d’investissement ne se trompe pas et que le client est satisfait de la philosophie d’investissement et de l’approche globale de gestion de son portefeuille.

Il est donc clairement utile de sous-traiter vos investissements à un tiers.

Mais il n’est pas nécessaire d’avoir deux pages distinctes sur la même page si vous gérez vos propres investissements. C’est juste toi.

Alors pourquoi est-ce aussi utile pour nous les bricoleurs ?

Pourquoi avez-vous besoin d’IPS ?

« La plupart des batailles sont gagnées ou perdues bien avant que le premier coup ne soit tiré.

Cette citation de Napoléon est extrêmement pertinente pour investir.

Dans mon travail quotidien, je rencontre toutes sortes de clients. Certains investissent depuis des décennies, d’autres viennent juste de commencer. Certains sont des experts en placement, d’autres sont des novices.

Les clients qui finissent par devenir des investisseurs prospères – ceux qui sont capables de s’en tenir à leurs investissements malgré les inévitables marchés baissiers et la sous-performance – sont ceux qui passent du temps à se familiariser avec le potentiel de perte, une philosophie d’investissement et des attentes réalistes pour leur portefeuille. Mais l’essentiel c’est qu’ils fassent tout ça avant d’investir.

Les clients qui finissent par ne pas avoir autant de succès – ceux qui décident de passer à un portefeuille à faible risque lorsqu’ils s’effondrent ou ceux qui ne sont pas du tout en mesure de conserver leurs investissements – abandonnent pour la plupart en raison d’un travail insuffisant. réalisé avant l’investissement. Soit le client n’a pas divulgué avec précision sa situation et ses exigences, soit nous, en tant que gestionnaires de placements, n’avons pas suffisamment quantifié la philosophie de placement, les risques et les attentes de son portefeuille.

Dans les deux cas, le succès et l’échec sont déjà décidés. Ils ont scellé leur destin, pour le meilleur ou pour le pire, avant que la première livre ne soit investie.

Bien faire les choses avant d’investir est essentiel.

Et cela est aussi vrai pour les investisseurs bricoleurs que pour ceux qui choisissent de sous-traiter.

Pour les investisseurs DIY, les principaux avantages de la création d’un IPS sont doubles. Premièrement, cela facilite la gestion de votre portefeuille et, deuxièmement, cela vous évite de faire des erreurs.

1. Cela rend votre portefeuille plus facile à tenir

Le post de la semaine prochaine sera consacré à la création d’un IPS.

Mais pour l’instant, l’une des premières choses à inclure dans un IPS est la raison pour laquelle vous investissez. C’est surprenant de voir combien peu de gens pensent autant.

Pour moi, il devient financièrement indépendant. Pour vous, il pourrait s’agir d’économiser pour un dépôt à domicile. Ou laisser un héritage. Ou économiser pour le collège des enfants.

En clarifiant la raison d’investir, vous vous donnez le “pourquoi”. Et comme le dit Viktor Frankel dans son excellent livre “Man’s Search for Meaning”:

“Un homme avec un pourquoi peut résister à presque toutes les méthodes.”

Si vous savez pourquoi vous investissez, vous êtes beaucoup plus susceptible d’investir avec succès.

Un autre élément clé de l’IPS est la documentation de la philosophie d’investissement. Adoptez-vous une approche purement passive ? Purement actif ? Un mélange ? Si oui, quelle est votre approche de l’investissement actif ? Est-ce un investissement factoriel ? Si oui, quels facteurs ? Qu’est-ce qui vous amènerait à changer d’approche ?

En écrivant votre philosophie d’investissement – même en quelques lignes (il n’est pas nécessaire que ce soit plus), a) cela vous encourage à vous assurer que l’approche que vous souhaitez adopter vous convient, b) une fois que vous avez décidé que l’inscription à l’IPS vous encouragera à vous y engager, et c) établissez un ensemble de conditions dans lesquelles vous modifieriez votre approche.

La combinaison de ces deux « pourquoi » – pourquoi vous investissez et pourquoi vous investissez de cette manière particulière – est extrêmement utile pour vous assurer que vous pouvez vous en tenir à votre portefeuille.

2. Cela vous évite de faire des erreurs

L’objectif principal d’IPS est de vous empêcher de faire une erreur.

J’ai récemment écrit qu’il existe des façons presque illimitées d’investir avec succès, mais très peu de façons d’échouer.

Et si vous regardez cette liste façons d’échouer à investirun grand nombre de ces erreurs peuvent être atténuées en créant un IPS, puis en suivant.

Par exemple, mon IPS personnel m’empêche de :

  • Prendre des positions ciblées
  • Avoir un seul point de défaillance
  • Payer des frais élevés
  • Utiliser l’effet de levier
  • La poursuite des performances
  • Trouver le portefeuille parfait
  • Trop/trop peu de risques
  • Jeux de hasard

C’est un tas d’erreurs que je ne ferai pas si je m’en tiens à mon IPS. Et comme un investissement réussi n’est qu’un effort acharné pour éviter les erreurs, l’IPS est une denrée précieuse.

Alors, comment empêche-t-il miraculeusement toutes ces erreurs ?

En réduisant la prise de décision.

Chaque fois que nous prenons une décision, nous risquons de faire une erreur. Moins nous prenons de décisions, moins nous commettons d’erreurs. En créant une approche documentée et basée sur des règles, il réduit le nombre de décisions et donc le nombre d’erreurs.

Je serai moins tenté de faire une allocation massive à Tesla si j’ai écrit dans mon IPS qu’aucune action ne devrait représenter plus de 1 % de mon portefeuille. Je serai moins tenté de jeter une grosse charge dans le dernier fonds technologique si mon IPS indique que mon allocation cible est de 20% d’actions. Parce que j’ai réfléchi à ces choses avant d’investir, cela signifie que j’ai déjà un plan pour le moment où je serai confronté à une décision.

En plus des avantages de documenter vos raisons d’investir, vos raisons d’adopter votre philosophie d’investissement et les règles de construction de votre portefeuille, un autre avantage que j’ai trouvé en écrivant physiquement ma stratégie d’investissement est qu’elle me donne des règles à suivre. quand je ne sais pas quoi faire.

Par exemple, si vous aimez vous lancer dans le stock picking (coupable), avoir un IPS est utile pour documenter votre stratégie. Parce que, comme nous le savons tous, les choses ne se passent pas toujours comme prévu.

Vous aurez besoin d’un plan de match lorsque votre stock chutera de 30 %. Vendez-vous? Recadrer? Ou acheter plus?

Vous aurez également besoin d’un plan de match lorsque votre action sous-performera le marché de 30 %. Cela peut être tout aussi douloureux.

D’autre part, vous aurez besoin d’un plan si vos actions augmentent de 30 % et deviennent une plus grande partie de votre portefeuille.

Dans quelles conditions vendez-vous vos actions ? Les vendez-vous directement ou les coupez-vous? Tu les remplaces par quoi ? À quelle fréquence les regardez-vous ?

Toutes ces choses peuvent être écrites dans votre IPS. Parce que le moment venu et que votre action préférée chute de 50 %, c’est à ce moment-là qu’il vous faut un plan. Sinon, vous prendrez des décisions basées sur toutes sortes de choses. Nouvelles. Vos émotions. Que vous dit votre ami ?

Et c’est un moyen garanti de faire une erreur.

Je ne dis pas qu’IPS peut résoudre tous vos problèmes d’investissement. En fin de compte, un IPS n’est que quelques lignes écrites quelque part qui expliquent comment vous abordez l’investissement. Le mien n’est qu’une poignée de lignes dans Excel.

Il n’a pas besoin d’être parfait. Il ne peut pas couvrir tous les scénarios imaginables, ni physiquement vous empêcher de prendre une mauvaise décision. Ce qu’il peut faire, cependant, c’est établir des règles de base, vous donner un plan pour expliquer pourquoi vous investissez, votre philosophie générale et certaines règles sur la façon dont vous avez l’intention de gérer vos investissements.

Ne laissez pas le parfait être l’ennemi du bien.

J’ai trouvé que cela fonctionnait très bien pour mes propres investissements. Je visite mon IPS une fois par mois (même si je l’appelle un IPS, c’est verbeux – ce ne sont que quelques lignes dans mon outil de suivi financier) lorsque j’enregistre mes performances d’investissement ou lorsque j’envisage d’apporter des modifications à mon portefeuille.

J’adopte également une approche similaire pour mes finances personnelles plus larges. Je suppose que vous pourriez l’appeler un « relevé des finances personnelles » qui couvre des choses comme les règles sur combien j’investis chaque mois, ce que je fais avec les cotisations de retraite, comment gérer les augmentations de salaire/primes, comment optimiser pour minimiser les impôts et tout ça bonnes affaires de finances personnelles. Mon IPS et mon état financier personnel comptent moins d’une douzaine de lignes et chacun pourrait probablement tenir sur une fiche.

Dans le post de la semaine prochaine, je vous expliquerai comment créer votre propre déclaration de politique d’investissement, ainsi que partager la vôtre.

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